利率对保险股有什么影响？

利率对保险股的影响

保险部分产品的盈利能力及投资回报极易受到利率波动的影响。现行利率的变动(包括现行短期及长期利率基准差额的变动)可能会减少投资收益利差，从而对保险业务及投资回报造成重大不利影响，并因而对业务、财务状况、经营业绩及前景可能造成重大不利影响。这里的利差指保险产品准备金的实际投资回报率与保险产品定价预定利率之间的差额，是险业务利润的重要来源。

利率的下降可能会导致按公允价值计算的存量固定收益资产价值增加，但亦可能导致新增固定收益资产的投资回报下降，严重削弱我们的盈利能力。在利率下降时期，由于即将到期的投资以及在低利率环境下被赎回或提前偿还的债券或须被收益更低的新投资所取代，故平均投资收益率可能会受影响，因而使投资利润及投资收入减少。调低预定利率可有助抵销部分人身险产品投资利润的减少。然而，调低该等利率的能力可能受限于竞争状况，且可能与投资收益率变动的时间或幅度并不匹配，从而降低或抵销产品利润率。因此，利率下降可能会对业务、财务状况、经营业绩、现金流量及前景造成重大不利影响，并大幅削弱我们的盈利能力。

利率上升亦可能对盈利能力产生负面影响。利率的上升会提高新增固定收益资产的投资回报，但按公允价值计算的存量固定收益资产价值会下降。需要较高收益的资产满足较高回报率的人身险保单的资金需求，但未必能够及时用该等资产替换组合中的存量固定收益资产。因而或须接纳较低利差，从而产生较低的盈利能力。虽然投资收益率的提高将加大我们投资组合中新增资产的投资回报，但由于保单持有人可能寻求购买投资人认为会有更高回报的产品，故现有保单的退保和减保可能会增加。可能因退保及减保而须套现我们的投资资产，而这些资产价格可能会因市场利率的上升而受到不利影响，因而可能会产生实现的投资损失。对保单持有人的这些现金付款会导致总投资资产减少及可能导致利润减少。